AI thúc đẩy cuộc cách mạng hiệu quả mạng và chip laser đang trải qua thời kỳ hoàng kim về số lượng và giá cả tăng cao
Hiện tại, trọng tâm cạnh tranh trong các cụm điện toán AI đang có sự thay đổi sâu sắc, phát triển từ đơn giản là “xếp chồng sức mạnh tính toán” sang “cạnh tranh về hiệu quả mạng”. Trong bối cảnh này, việc xây dựng kiến trúc mạng có-hiệu suất cao, băng thông-cao và độ trễ-thấp đã trở thành chìa khóa để xác định giới hạn trên về hiệu suất tổng thể của trung tâm dữ liệu. Là "trái tim" của mô-đun quang, chip laser trực tiếp quyết định hiệu suất chuyển đổi quang điện-và việc tạo ra sản phẩm của mô-đun quang, đồng thời vị trí chiến lược của nó ngày càng trở nên nổi bật. CITIC Securities đã chỉ ra rằng ngành công nghiệp chip laser đang phải đối mặt với các động lực tích cực kép: một mặt, nhu cầu-mở rộng quy mô (mở rộng theo chiều ngang) và-tăng quy mô (mở rộng theo chiều dọc) của các cụm AI thúc đẩy sự mở rộng liên tục của các siêu nút mạng, trực tiếp thúc đẩy nhu cầu kết nối quang tốc độ cao-; mặt khác, sự lặp lại nhanh chóng của các thế hệ công nghệ (như sự phát triển từ 400G lên 800G, 1.6T) đã mang lại sự gia tăng đáng kể về giá trị sản phẩm.
Tuy nhiên, cơ hội và thách thức cùng tồn tại. Thị trường chip laser hiện nay đang cho thấy sự mâu thuẫn về mặt cấu trúc giữa "sự tăng trưởng bùng nổ về nhu cầu" và "sự cứng nhắc về nguồn cung ngắn hạn". Do thiết bị MOCVD cốt lõi được độc quyền bởi một số nhà sản xuất nước ngoài và chu kỳ mở rộng sản xuất kéo dài tới 18-24 tháng nên năng lực sản xuất không thể đáp ứng nhanh chóng trước nhu cầu thị trường tăng đột biến. Theo ước tính, quy mô thị trường của chip laser tốc độ cao dự kiến sẽ tăng từ 930 triệu USD vào năm 2025 lên khoảng 4,06 tỷ USD vào năm 2026, với khoảng cách đáng kể giữa cung và cầu. Cấu trúc thị trường của người bán này đã khiến khả năng thương lượng của các nhà sản xuất hàng đầu tiếp tục tăng lên, khả năng hiển thị đơn hàng kéo dài đến năm 2027 hoặc thậm chí là năm 2028 và Hiệu ứng Matthew trong ngành ngày càng gia tăng.
Sự mất cân đối giữa cung và cầu tạo cơ hội cho nội địa hóa, các công ty địa phương tăng tốc đột phá
Trong bối cảnh ngành công nghiệp rất thịnh vượng, Soochow Securities đặc biệt nhấn mạnh “giai đoạn vàng” cho các nhà sản xuất laser trong nước. Sự tăng trưởng phi tuyến tính của cơ sở hạ tầng sức mạnh điện toán AI toàn cầu đã thúc đẩy chuỗi ngành công nghiệp chip quang học bước vào một chu kỳ{{1} đi lên dài hạn với các thuộc tính Beta mạnh mẽ. Tuy nhiên, các nhà sản xuất hàng đầu ở nước ngoài (chẳng hạn như Lumentum, Coherent, v.v.) bị hạn chế bởi tắc nghẽn sản xuất và ưu tiên các chip EML có-lợi nhuận cao hoặc ràng buộc các đơn đặt hàng từ các khách hàng lớn như NVIDIA, dẫn đến tình trạng thiếu hụt nguồn cung cho các sản phẩm có-mục đích chung hoặc thông số kỹ thuật{6}}cụ thể. Sự không phù hợp giữa tốc độ giải phóng năng lực sản xuất và nhịp độ bùng nổ nhu cầu tạo ra khoảng cách thị trường có giá trị cho các nhà sản xuất trong nước có khả năng đáp ứng nhanh chóng.
Quan trọng hơn, những thay đổi về tuyến đường kỹ thuật đã mở ra cánh cửa mới cho việc thay thế trong nước. Với sự ra đời của kỷ nguyên 1.6T, các giải pháp quang tử silicon đã trở thành xu hướng chủ đạo nhờ lợi thế về chi phí và tiêu thụ điện năng. Nguồn sáng cốt lõi trong các giải pháp quang tử silicon, laser CW (sóng liên tục), có quy trình sản xuất đơn giản hơn EML, tách rời chức năng điều chế và hạ thấp ngưỡng kỹ thuật. Các nhà sản xuất trong nước như Yuanjie Technology, Shijia Photonics, Changguang Huaxin, v.v. đã đạt được sản lượng và xuất xưởng hàng loạt laser CW 70mW và 100mW, và một số công ty thậm chí còn tung ra các sản phẩm công suất cao-300mW cho lĩnh vực CPO. Các nhà sản xuất trong nước đang đẩy nhanh quá trình chuyển từ "vị thế kẹt kỹ thuật" sang "sử dụng thương mại trên quy mô lớn". Họ dự kiến sẽ chiếm thị phần bằng các dịch vụ linh hoạt và tiết kiệm chi phí-trong vòng tái cơ cấu chuỗi cung ứng toàn cầu này và đạt được bước nhảy vọt từ "theo sau" sang "đi cùng".
